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住友 败于一人之手（第1页）

住友：败于一人之手

一直以来，住友家族都是日本的名门望族。早在16世纪初，住友家族便声名显赫。在四国岛上，他们开发并经营着一座铜矿，并成为了日本官方指定的供铜商，主要服务于当时日本一些极具实力的大家族，其中包括统治日本长达200多年的德川幕府。当时，住友家族开办的住友商社是全世界最大的铜出口商。随着财力的不断加大，整个住友家族也在不断发展壮大。

19世纪中叶，日本市场逐步对欧美开放，在铜业持续增长的同时，住友商社进入冶钢及炼钢等领域，业绩相当不错。到20世纪初时，住友家族已经发展成为日本第三大金融财阀。

在第二次世界大战期间，和一些颇具政治影响力的垄断集团一样，住友家族成为了日本军国主义的主要追随者。在此期间，住友财团的家族集中化更加明显，该财团的大部分产业都集中到了住友家族手中。到1937年，财团股本总额的90%之多都已经掌握在了住友家族的第16代传人手中。

日本战败后，各财阀在美国的限制下纷纷解体，改组成为企业集团。一段时期内，住友家族在日本政治经济上的影响力大为削弱。但是，随着战后日本经济的复苏，住友商社东山再起，重新受到人们的瞩目。住友商社广泛参与国际间金属、机械、石油、化工、食品及纺织等领域的贸易活动，重新成为了住友财团的核心企业及日本四大贸易商之一。

然而，在形势一片大好之时，灾难却突然降临到了住友身上。

所谓成也萧何，败也萧何，恰恰是曾给住友家族带来滚滚财源的铜业给住友家族带来了灾难，而住友商社有色金属交易部部长、首席交易商滨中泰男则是这一悲剧的导演。

在日本商界，滨中泰男有两个十分耐人寻味的绰号：一个是“百分之五先生”，一个是“锤子”。前者是圈内人对他能力的尊称，而后者则来自于他的性格。之所以被称为“百分之五先生”，是因为他所率领的住友商社有色金属交易部控制着全球铜交易量的5%之多。而且，滨中泰男在国际铜期货交易历史上创下了无数次辉煌战绩，可以说，他的部门的买卖决策对国际铜市场有着极其重大的影响。至于第二个绰号“锤子”，则是从滨中泰男的英译名YasuoHamanaka演化而来，因为滨中泰男在英语中的读音与“锤子”十分相似。另外，这个绰号形象的刻画了滨中泰男的性格——像锤子一般坚硬。这种性格促成了他的成功，但是，也是这种性格铸就了他的失败，也决定了住友的成败。

早在1970年，年仅22岁的滨中泰男就已经进入住友商社。此后，他在国际铜市上连续征战了20多年，像一棵常青树。这是非常难得的：按常规，日本的交易行通常每两至三年便调整一次交易员。滨中泰男能在交易中屹立而不倒，其非凡能力可见一斑。

20世纪70年代末，滨中泰男得到了他事业发展的大好机会：到伦敦金属交易所参与金属期货交易。这可不是一般人能得到的机会。当时，他主要做的是锡和镍的期货合约。

初到伦敦的滨中泰男没有什么名气，只不过是一名普通的职员。但几年后，滨中泰男的英雄本色逐渐显露。到1983年，他每年的铜交易量就已经达到1万吨。到20世纪80年代末，滨中泰男已经在国际期铜大户中站稳了一席之地，并得到了“百分之五先生”和“锤子”这两个绰号。

滨中泰男获得了空前成功，一时之间，他成了人嵩拜和学习的对象。但是，谁又能够想到，就是这个英雄后来居然会犯下前不见古人、后不见来者的超级、低级错误——利用公司的名义，以私人账户进行期铜交易——这不仅毁了他，也给住友带来了巨额损失。

滨中泰男在期铜交易中持有的是多头头寸，即大量买进期铜合约，这在铜价上涨之时可以获利。让滨中泰男意想不到的是，自1995年以来，国际铜价一跌再跌，在1995年1月20日，国际铜价还高达每吨3075美元，但是到了1996年初，却跌至每吨2600美元以下。铜价的持续下跌对滨中泰男打击很大：他的多头头寸赢利不仅损失殆尽，而且造成了相当严重的亏损。

滨中泰男的投机行为并非无人知晓。早在1991年11月，伦敦金属交易所总裁大卫·金就收到了DLT经纪公司总裁施瑞尔凯德的来信，信中披露了滨中泰男要求他向其非法提供虚假交易证明。施瑞尔凯德建议对滨中泰男进行调查。

大卫·金不止一次地召见滨中泰男，并数次对他提出警告。1991年底以及1993年，伦敦金属交易所几次对住友在该交易所铜市中所持有的头寸规模表示担忧。

1995年10月至11月，有人已经意识到期铜各月合约之间价差的不合理状态，要求伦敦金属交易所展开详细调查。在对每个客户各个合约上所持有的头寸及交易所仓库中仓单的所有权作了清晰的了解之后，伦敦金属交易所专门成立了一个由相互之间毫无联系、没有根本利害冲突的专业人士组成的特别委员会，以采取对策。

然而，此时的滨中泰男还没有警醒，他的“锤子”性格将他推向了深渊。他太过自负，以为凭借住友雄厚的资金实力，必将扼止住铜价连续下跌的强劲势头。一些重要的市场动态在他看来根本就是无风之浪。在他的操纵下，1995年末，伦敦交易所铜价略微持稳。对此，滨中泰男暗自得意。

然而，要想人不知，除非已莫为。世上没有不透风的墙，铜价的反常波动再度引起了英美两国证券期货监管部门的关注，滨中泰男企图操纵市场的行为也逐渐败露。监管部门的追查越来越紧，交易又大幅亏损，重重压力之下，滨中泰男感到了恐慌。

1995年5月，伦敦铜价跌至每吨2500美元以下。此时，有关滨中泰男将被迫辞职的小道消息也四处流传。业内人士纷纷担心，如果滨中泰男这样的重量级人物退出，国际铜价如何能挺得住？于是，在多种因素影响下，国际铜市出现了恐慌性抛盘，使得随后几周内铜价下跌达高25%！

1996年6月5日，一个爆炸性消息震惊了国际铜市：滨中泰男未经授权参与期铜交易。这一丑闻令滨中泰男身败名裂。

1996年6月24日，住友商社宣布巨额亏损19亿美元，并解雇滨中泰男。此言一出，铜价由24小时之前的每吨2165美元跌至两年来的最低点每吨1860美元，狂跌之势令人膛目结舌。

按照当时的价格计算，住友商社的亏损额约在19亿美元左右。但是接踵而来的恐慌性抛盘，使得住友商社的亏损额迅速扩大至40亿美元！

丑闻发生后，住友商社总裁秋水富一在公告中信誓旦旦：住友商社将保持正常运作，并继续积极广泛地参与国际期铜及其他商品的交易。而且，尽管遭受巨大损失，住友商杜的金融体制及资金实力依然强劲雄厚。但是，世界著名的信用评级机构标准普尔（亚洲）公司还是将住友商社的短期信用评级降低，还表示将对住友商社及其两个分支机构继续进行信用考察。纽约的穆迪信贷评级机构也发表声明，将住友的高级债务等级降低。

几百年的大财团，败在了滨中泰男一人手中。

一位金融专家用一种很简单的方法对住友的失败作了形象地说明：有一天，滨中泰男突然发现自己持有了太多的买入头寸，而市场行情似乎不太有利，于是，这个有点疯狂的日本人就忙碌了起来，像原来无数次对抗市场一样，他将住友庞大的资源调动了起来。虽然流进市场的铜原料和产品突然出现紧张，但他却通过无数的经纪商继续扩大原来的头寸，市场开始反应，动静越来越大。最后，滨中泰男运气不好，他遇上了一群狼—一美国的对冲基金。结果滨中泰男输了。专家认为，住友集团的失败有以下两方面原因：

●集团内部疏于管理，金融市场风险监督匮乏

在事件发生前，滨中泰男是公司期铜交易的直接管理者，所有公司的风险控制措施、财务管理制度以及市场监控手段都以他为中心，而且由于“组织”对他的信任，几乎没有任何针对他的监督和制约——这是一个多么严重的漏洞！如果没有这样的管理漏洞，也许“住友铜事件”根本就不可能发生。所以，专家提醒，期货公司必须有足够严格的内部管理，才能使经理及公司不被任何一位交易商的花言巧语所蒙骗。

●违反金融市场运行规则

对于住友集团的失败，滨中泰男难辞其咎。正是由于他对金融市场运行规则的漠视，才导致了住友集团的失败及个人事业的破灭。可以毫不夸张地说，在投资风险极高的期货市场，任何一个投资者如果漠视规范交易的条款及规定，其后果都是灾难性的。虽然在投资市场上，风险与收益成正比，但这并不意味着盲日的冒险会带来滚滚财源。期货市场变幻莫测，只有苦心研究市场，熟练掌握交易技巧，深谙期货投资规律，洞悉市场变幻节奏，进退有节，盈亏有度，才能在期货市场取得成功。

最后，专家指出，要想在金融市场上屹立不倒，其基本法则就是迅速认赔。令人遗憾的是，虽然这已经是老生常谈，但事实证明人们仍然不断地犯着相同的错误，究其原因，就在于人们普遍存在着赌一把的思想。所以，我们说，要想实现企业稳定发展，企业决策人永远都不能去赌输不起的赌局，而是保证让企业永远有再赌一把的机会。