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安然 倒在假账中（第1页）

安然：倒在假账中

美国安然公司成立于1985年，其前身为休斯敦天然气公司。早在安然公司成立之前，休斯敦天然气公司就已经拥有了长达37000公里的州内及跨州天然气管道，在天然气的采购和出售业务中赚得了企业发展必需的雄厚资本。

1994年1月，安然公司开始在得克萨斯州建造并经营自己的燃气发电厂，与当时的主流电厂——燃煤电厂展开了竞争。由于其价格相对较低且污染很小，短短几年时间，安然公司便迅速发展成为了美国最大的电力交易做市商。

1997年8月，安然公司宣布引入天然气方面的衍生产品交易并逐步将交易品种扩大到煤炭、纸浆、纸张、塑料、金属和电信宽带等领域。从此，安然公司从电站和管道“运营商”变成了“交易商”，在成为了世界上最大的天然气经营商和最大的电力交易商的基础上，安然公司发展成为了领先潮流的能源批发做市商。

1999年11月，面对美国网络经济的繁荣，处处领先的安然公司不甘寂寞，创建了第一个基于互联网的全球商品交易平台——“安然在线”，提供从电力和天然气现货到复杂的衍生品等商品交易。

从20世纪90年代起，安然公司就进入了全球500强企业。到了1995年，安然更是被《财富》杂志评选为“最富创新能力”的公司，并且连续六年排名位于微软、英特尔这些大公司之前。

如果安然不是失败了，相信所有的媒体还是会一始既往地给予它极高的赞誉。人们不得不承认，从表面看来，安然实在没有任何倒闭的征兆，它太过繁荣了。直到安然破产后，人们才恍然发现：从一开始，安危就注定了失败的结局。

自从1985年安然公司成立（休斯顿天然气公司兼并了实力超过自己的联合北方公司组成了安然公司）以来，它便开始背负上了沉重的债务。很长一段时期，安然公司被这些债务压得喘不过气来。对此，公司曾试图通过转让部分股权的方式来削减债务，但并不成功。后来，公司的管理天才杰夫·斯吉林通过采用杠杆式扩张的方法，才解决了公司资金短缺的危机。此后，安然走上了急剧扩张的道路。

实际上，杠杆式扩张的方法并没有从根本上解决安然的债务问题，而是由于安然公司的扩张速度太快，无形中掩盖了这一问题。到1992年，安然一跃成为跨国公司，其经营范围延伸到了欧洲、南美洲和俄罗斯，之后又进入了印度和中国市场。但是实际上，安然公司的一系列扩张活动，并没有收到预期的回报。安然先后在国外各领域投下了70多亿美元，但回报甚微。

在内部管理上，安然也是漏洞百出。以安然的奖励制度为例：当经理人员完成一笔交易时，公司不是按照项目给公司带来的实际收入而是按预测的业绩来对员工进行奖励。也就是说，如果在签署协议时预计该项目可为公司带来30%的回报，那么公司就按照这一数字给负责人发奖金。这样一来，经理人员便常常在项目计划上做手脚，让它们看上去有利可图，然后迅速敲定。对他们来说，项目日后赚不赚钱并不重要，自己拿到分红才是重中之重。

但是，这些都不是安然最终失败的真正原因。安然之所以失败，根本原因是由于其在财务报表上弄虚作假。

为了在股市上筹集企业发展必需的大量资金，安然总是不断抛出一些新的概念，以调动投资者的胃口。与此同时，它还与安达信等审计公司狼狈为奸，通过做假财的方式蒙蔽所有人。正是在安达信的帮助下，安然才通过股市筹集到了大量的资金，但是，它们不但没有为安然带来真正的繁荣，反而加速了安然的不正常扩张，也加速了安然的灭亡。

2001年10月16日，安然突然宣布，该公司当年第三季度亏损6。38亿美元，其净资产也因受合作伙伴影响减少了12亿美元。

一时间，华尔街哗然，安然的股价也迅速由最高时的90多美元跌至30美元左右，引起了美国证券交易委员会和多家律师事务所的关注。很快，许多业务伙伴停止了安然公司的合作。

2001年10月22日，面对公众，安然承认美国证券交易委员会对其进行了质询。10月31日，安然宣布证券交易委员会的质询已经升格为正式调查。

但这只是开始，还有更让人想像不到的：11月8日，安然向证券交易委员会递交文件，试图修改过去5年的财务状况。并且，安然公司承认自1997年以来虚报了将近6亿美元的盈余。当月21日，安然对外界宣布，公司的债务超过310亿美元，这还不包括数10亿尚未报告的账外债务。

情况很明显，安然骗了所有投资者！很快，全球各大媒体纷纷报道了这一丑闻，随之而起的是各大股票交易所里的一片激愤之声。无可避免地，安然股价狂跌，甚至创下了纽约证券交易所单只股票跌幅的历史纪录。

与此同时，凡与安然公司有交易或债务往来的企业，股价均大跌。多家与安然有牵连的银行，其信用评级也大大下降，有关安然公司的金融债券也被持有者纷纷抛售，美国债券市场受到了严重冲击。

在媒体和政府部门的压力下，安然不得不对过去数年的财务进行了重审。11月8日，安然宣布，从1997年到2000年间，安然共虚报了5。52亿美元的赢利。由于急缺现金，同时也因评级下调而需偿还债务，安然开始了与昔日竞争对手德能公司的并购谈判。在当时，被收购已是安然最好的出路。

2001年11月9日，德能公司宣布收购安然。但是由于当日安然公司的股票急剧下跌（跌破1美元），最后关头德能撕毁了合同，宣布终止与安然公司的兼并计划。

无奈之下，安然公司不得不于2001年12月2日向法庭申请破产。2001年12月8日，安然公司的29名高级行政人员被美国联合银行起诉并索赔250亿美元，指控缘由是明知公司的前景欠佳，还乘机出售高达数百万的股票，这其中包括公司董事长兼首席执行官肯尼斯·雷和得克萨斯州参议员格兰姆和他的妻子。

2001年12月12日，美国众议院派出了一个特别委员会，开始对安然公司破产案进行调查。次年1月9日，美国司法部开始正式对安然进行刑侦调查。次日，为安然进行财务审计的安达信公司在压力下承认曾销毁了部分与安然有关的文件。

2002年1月12日，一份美国政府监督机构公布的调查报告显示，从安然公司成立到破产的过程中，有258名国会议员曾接受过安然公司的政治捐款，至少15名布什政府高官拥有安然公司的股份。

2002年1月15日，纽约证券交易所正式宣布，由于安然公司股票交易价格在过去30个交易日中持续低于1美元，根据有关规定将停止安然股票的相关交易。至此，安然这个曾经辉煌一时的能源巨人彻底倒下。

2002年1月24日，安然总裁肯尼斯·雷辞职。次日，安然董事会副主席约翰·巴克斯自杀。

为了成为世界能源巨人，安然公司从20世纪90年代就走上了多元化发展的道路，在世界各地进行投资扩张，并围绕这些能源项目展开相关业务和投资，此外还大量涉足金融业及宽带业。但是，快速扩张无疑需要巨额的资本投资，由于这些投资在短期内无法产生满意的收益和现金流，而安然又坚信这些投资会获得较好的收益，从而给安然的财务报表造成巨大的现实压力。怎么解决这一问题呢？

事实求是地说，当时的安然并非无路可走，比如借贷或者增发新股。但是，安然公司却选择了一条不归路，走进了覆没的深渊。

虽然导致安然失败的原因有很多，但是通过分析我们不难发现，其走向失败是从“巨额收入、高额利润”开始的。安然的倒闭再一次提醒我们：以历史信息和单一会计数字为中心的财务报告模式的弊端越来越明显。所以，作为企业决策人来说，在为企业制定稳定而有效的财务保障时一定不能利用假的财务报告——这就像汔车上的伪劣刹车片，最终会让企业车毁人亡。